Exportações brasileiras batem recorde, mas diversificação ainda é insuficiente

O recorde que não impressiona

O Brasil comemora números históricos no comércio exterior. As exportações de 2025 alcançaram US$ 348,7 bilhões, alta de 3,5% em valor e 5,7% em volume frente a 2024, superando a média global da OMC de 2,4%. A corrente de comércio bateu US$ 629,1 bilhões, maior patamar da série histórica.

Mas qualquer análise superficial revela que o crescimento foi impulsionado majoritariamente por volume, não por sofisticação. A indústria de transformação, que deveria liderar a internacionalização com produtos de maior valor agregado, exportou US$ 189 bilhões — apenas 54% do total. O restante segue dependente de commodities: 108 milhões de toneladas de soja, 416 milhões de toneladas de minério de ferro, 98 milhões de toneladas de petróleo.

O número de empresas exportadoras cresceu 3,4%, adicionando 971 novos players ao mercado. Positivo, mas insuficiente. Para contextualizar: o Brasil tem mais de 20 milhões de empresas ativas. Apenas 0,15% delas exporta. Mesmo entre médias e grandes empresas, a taxa de participação permanece patética.

Diversificação geográfica: mais marketing que realidade

O Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) e a ApexBrasil celebraram a diversificação para mais de 40 mercados recordes, incluindo Canadá, Índia, Turquia, Paraguai e Uruguai. A China manteve-se como principal destino, com US$ 100 bilhões (+6%), seguida pela União Europeia (+3,2%) e Argentina (+31,4%).

O problema está nos Estados Unidos: queda de 6,6% nas exportações, reflexo direto das políticas tarifárias americanas. Essa retração expõe a vulnerabilidade estrutural do modelo brasileiro. Quando um mercado se fecha por questões políticas ou comerciais, não há rede de segurança suficientemente robusta.

A expansão para mercados como Paquistão, Noruega e Suíça é positiva, mas representa volumes marginais comparados aos principais destinos. A real diversificação exigiria presença relevante em pelo menos 15-20 mercados, com participação equilibrada entre eles. Não é o caso.

A armadilha do crescimento por volume

O crescimento de 5,7% em volume versus 3,5% em valor revela a armadilha em que o Brasil permanece preso: exportar mais do mesmo, com margem decrescente. Isso não é expansão internacional sustentável — é extrativismo disfarçado de comércio exterior.

A indústria de transformação cresceu 6% em volume, mas apenas 3,8% em valor. Traduzindo: as empresas brasileiras estão produzindo e vendendo mais, mas recebendo proporcionalmente menos por unidade. Em mercados globais cada vez mais competitivos, essa dinâmica não se sustenta.

Enquanto isso, países asiáticos avançam na cadeia de valor. A Coreia do Sul exporta semicondutores e eletrônicos sofisticados. A Índia domina serviços de tecnologia e farmacêuticos. O Brasil continua enviando soja, minério e petróleo — exatamente o que fazia há 30 anos.

O mito da nova era exportadora

O MDIC aponta políticas como a Nova Indústria Brasil (NIB) e o Plano Brasil Soberano como indutores do crescimento. A ApexBrasil projeta expansão via acordos comerciais e melhoria logística para 2026. Otimismo institucional é importante, mas os dados de março de 2026 já trazem realidade: queda de 3,3% nas exportações na primeira semana versus 2025.

Das 971 novas empresas exportadoras em 2025, 59,6% eram de médio e grande porte. Isso significa que as pequenas empresas — as que mais precisariam de apoio para internacionalização — continuam marginalizadas. O ambiente regulatório, tributário e logístico brasileiro permanece hostil para PMEs com ambições globais.

Mais revelador: o número de empresas importadoras cresceu 7,6% em 2025, totalizando 60.115. Ou seja, mais empresas brasileiras importam do que exportam, e a taxa de crescimento de importadores supera a de exportadores. Isso não é sinal de economia se integrando globalmente — é sinal de dependência externa crescente.

O que os investidores precisam entender

Para investidores e executivos, os números de 2025 não justificam euforia. Empresas genuinamente preparadas para competir globalmente com produtos de alto valor agregado permanecem raras. A maioria dos "exportadores" brasileiros são tradings de commodities ou empresas que ocasionalmente vendem excedentes para mercados vizinhos.

A oportunidade real está em identificar as exceções: empresas brasileiras que conseguiram construir marcas internacionais, desenvolver produtos competitivos globalmente ou estabelecer operações permanentes em mercados relevantes. Essas são minoria estatística, mas existem.

Setores como aeronáutica (Embraer), cosméticos de nicho, tecnologia agrícola e proteína animal processada mostram potencial. Mas exigem capital paciente, gestão sofisticada e governança de padrão internacional — atributos que faltam na maioria das empresas brasileiras.

Perspectiva para 2026

As projeções indicam que 86% das empresas brasileiras esperam crescimento de faturamento em 2026, com foco particular nos Estados Unidos por "instabilidade global". Essa leitura é questionável. A instabilidade global não torna os EUA mais acessíveis — pelo contrário, aumenta protecionismo.

A agenda realista para 2026 deveria priorizar: consolidação em mercados já penetrados, investimento real em inovação de produtos (não apenas processo), formação de executivos com experiência internacional e desburocratização radical para PMEs exportadoras.

Os recordes de 2025 são notícia de jornal, não fundamento de tese de investimento. O Brasil expandiu suas exportações, mas não sua capacidade competitiva internacional. Enquanto essa distinção não for enfrentada, continuaremos comemorando crescimento de volume em mercados de commodities — exatamente a estratégia que nos mantém na periferia da economia global.

Para investidores sofisticados, a mensagem é clara: olhe além dos números agregados. As oportunidades estão nas empresas que genuinamente se internacionalizaram, não nas que apenas exportam. E essas, infelizmente, ainda são exceção no universo corporativo brasileiro.